中枢不雅点：

事件：2025年3月2日，泸州老窖召开年度经销商赏赐暨营销会议，公司董事长刘淼、总司理林锋分裂发表话语，纪念企业2024年发展获利并部署2025年营销职责要点。

经销商大会提振信心，提倡远期千亿营收蓄意。笔据泸州老窖官方公众号报谈，公司提倡2025年要保持四大刚硬，对峙三大观点，感性对待宏不雅环境发展趋势、客不雅看待白酒行业竞合场面、安宁把合手企业发展态势。本质营销攻坚、厂商一体行径等六大举措，打赢冲刺决胜的收官斗争。

泸州老窖品牌体量把握百亿，结余数目络续扩容。笔据云酒头条公众号报谈，2024年泸州老窖品牌体量把握100亿元；国窖1573品牌稳居200亿元阵营。全年公司有用认证结尾网点数目把握110万家，门头店招建造掩饰达4万家，品鉴基地建造新增近2000家，会员金钱把握4000万。已毕中枢交融结尾达8万家，同比+40%；策略零卖结尾孵化近6000家，同比+50%。

围绕六大鼎新部署下一步职责,和蔼公司重估空间。笔据泸州老窖官方公众号报谈，后续公司将围绕“从飞腾市集到下跌市集”、“从渠谈到虚耗者”等六大鼎新开展行径。保持西南、华北等粮仓市集上风的同期聚焦增量市集精耕，鼓励北京策略、华东策略、豫锋策略。深入分级授权，训诲客户利润水平。络续推动变成总部为销售行状、后端为前端行状的协同情状。

盈利预测与投资建议：国窖与泸州老窖双品牌皆发力，世界化布局已初见见效，看好公司中弥远发展，咱们瞻望2024-2026年公司贸易总收入同比增长1.3%、5.7%和9.7%；归母净利润同比增长0.3%、7.9%和12.1%。当今股价对应2024-2026年PE分裂为13.9倍、12.8倍和11.5倍，看护“买入”评级。参考可比公司估值水暖热当今股息率情况，予以2025年16倍PE，合理价值为155.8元/股。

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